美国银行(Bank of America)一位分析师警告称，下个月底坚持抛售风险资产的投资者可能会错过夏季的反弹。

具体来看，美国银行技术策略师Stephen Suttmeier对“投资者应在5月底卖出”的格言泼了一瓢冷水，称该策略"还有很多地方需要改进"。

华尔街一直有“5月卖出，然后离开”的说法，因为美股在5月到10月往往表现不佳，Suttmeier强调：“回溯到1928年的季节性数据显示，5月到10月的平均回报率和中位数回报率是一年中任意六个月最低的，标准普尔500指数上涨的几率为65%，平均回报率为2.16%(中位数为3.11%)。”

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不过，他指出，六个月窗口期的平均回报率和中位数回报率都不是负值，尽管“5月可能是标准普尔500指数表现疲弱的一个月……如果你‘在5月卖出然后离开’，你可能会错过夏季的反弹。”

美国银行的数据显示，4月份美股往往表现强劲，有65%的几率上涨，平均回报率为1.30%。5月份美股表现较弱，平均回报率为-0.04%，为第三低，但上涨几率为59%。6月和8月的平均回报率分别为0.69%和0.67%，而9月是一年中最糟糕的月份，上涨几率仅为44%。

因此，Suttmeier总结道：“月度数据表明，在4月份表现强劲时卖出，在5月份夏季反弹之前买入，在9月份之前的7月至8月卖出，9月份是一年中最疲软的月份。因此，不应该是‘5月卖出，然后离开’，而应该是‘5月买入，7月或8月卖出’。”

美国银行的数据显示，标准普尔500指数第二强劲的三个月是6月至8月，平均上涨3.15%。日历上最弱的三个月窗口是8月至10月，平均下跌0.05%。

因此，Suttmeier重申：“三个月的季节性趋势也表明，投资者应在7月/8月卖出，而不是在5月卖出。这意味着标准普尔500指数往往会在夏季反弹，而5月至10月的整体疲软表现往往是后几个月贡献的。”

从基本面看，许多业内人士预期美国经济年内不会出现严重衰退，而对经济的担忧在一季度加剧了美股波动。美国银行首席执行官布莱恩•莫伊尼汉表示，尽管利率要到2024年才会下降，但他怀疑大多数人甚至不会注意到经济衰退，他将这次收缩描述为“技术性”衰退，而不是“深度下降”。

他表示，预计美国将出现一场“相对温和”的衰退，而不是其他经济学家一直预测的“硬着陆”。莫伊尼汉在周二的银行季度收益电话会议上表示：“失业率仍为3.5%(表明)充分就业。不过，工资增长开始放缓。”

莫伊尼汉指出：“通货膨胀的迹象正在下降，它仍然存在，但这将转化为相对良好的活动。所以我们看到了轻微的衰退，投资者可以继续观察会发生什么。”

此外，莫伊尼汉在该银行的季度财报电话会议上表示：“考虑到此前的刺激措施数量和人们剩下的钱，一切都表明经济衰退相对温和。归根结底，我们没有看到消费者方面的活动下降到足以表明经济衰退的程度，但我们看到商业客户会更加谨慎。”

编辑/phoebe